论坛简介

郑商所“期货市场服务实体经济三十人论坛”2011年首次举办,今年已是第4届。本次论坛于2014年5月23日在北京举办。四年来,围绕期货市场创新、服务、发展等主题,在中国证监会大力支持,相关行业协会、现货企业、期货中介机构、科研院校以及众多媒体单位积极参与下,论坛已经成为郑商所征求意见建议,沟通交流工作思路,宣传市场功能作用的重要途径和平台。
     本次论坛的主题是“棉花产业发展与风险管理”,论坛邀请了来自国家有关部委、行业协会、现货企业、期货公司、研究机构和政策性银行等嘉宾,围绕国家棉花目标价格改革试点工作的相关问题进行深入探讨和交流。

本届论坛主题:棉花产业发展与风险管理
特邀参会嘉宾:邀请来自国家有关部委、行业协会、现货企业、期货公司、研究机构和政策性银行等嘉宾

中国证监会副主席姜洋:日前公布的资本市场新“国九条”,对积极发挥期货市场功能,推进企业利用期货市场套期保值,取消对企业参与套期保值和风险管理的限制性措施等方面都提出了明确要求。国家对棉花实行目标价格改革是我国推进商品价格市场化改革的重要举措,与期货市场密切相关。在新的政策环境下,期货市场要认真研究如何贴近实体经济,贴近现货企业,牢牢把握更好地为实体经济服务的原则,与时俱进, 做精做细期货品种,抓住机遇,创造条件,把农产品目标价格改革对期货市场的需求作为重点服务内容,切实做好相关工作。
      国务院发展研究中心市场经济研究所所长、研究员任兴洲:今年是国家实行棉花目标价格改革第一年,市场环境发生了改变,风险和不确定性在增加,这恰恰需要棉花期货发挥其避险工具的作用。国家推行棉花目标价格试点的目的,是在保证棉农合理收益的前提下,发挥市场在配置棉花资源中的决定性作用。期货市场的价格发现功能在确定市场价格、完善补贴机制方面能够发挥重要作用。
     现在新年度棉花目标价格已经确定在19800元/吨,但市场价格还有待于通过市场机制去发现。期货市场是市场化程度较高的市场形式,棉花期货价格作为市场各方主体交易形成的价格,是市场供求关系的真实反应。因此棉花期货价格在确定棉花市场价格、完善棉花补贴机制上应发挥更加重要的作用。
      工信部消费品司副司长王伟:通过期货市场可以有效验证国家设定的参数和价格的科学合理性。通过期货市场对棉花和棉纱定价功能的有效发挥,对整个纺织产业链发挥更积极的作用,有利于增强棉纺织产业的国际市场话语权,
      发改委农经司副司长方言:棉花目标价格不能解决所有的问题,需要配套政策支持。要有诸如保险补贴、贷款等相应政策出台才能形成完整的调控体系。在这个目标价格调控体系中,期货市场和期货公司可以发挥应有作用。比如,期货公司与农发行相结合,借鉴美国发行“棉票”的方式解决库存棉花问题等值得深入研究。
       北京工商大学教授胡俞越:目前由政府政策调控转向市场价格调控的时机和条件完全成熟。但棉花实行目标价格需要理清四个价格之间的关系:目标价格、市场价格、期货价格、国际价格。同时,需要明确市场价格的形成机制,明确期货价格在市场价格形成机制以及配套政策体系中发挥的作用。
       中国棉花协会副秘书长王建红:推行棉花目标价格政策对棉花产业发展有巨大的促进作用。主要体现在可以促进棉花产业上下游的协调发展、保护棉农利益、调整棉花种植的区域结构、调动流通企业的积极性和能动性、提升棉纺织业的国际竞争力等。实行棉花目标价格必须发挥期货市场的功能和作用,确保市场在资源配置中的决定性作用。
       新疆农资集团北疆农佳乐有限公司责任公司董事长余战海:在新疆设立棉花期货交割中转库,目前条件已经成熟。新疆棉花产量占全国的60%左右,新疆棉花的检验、运输、保存等环节已经形成了完善的产业链,把新疆的仓储库跟内地交割库对接,形成中转仓单后立即移至交割库,这会成倍增长棉花期货仓单的注册量,涉棉企业都可以利用期货市场套期保值,保障棉花期货发挥更大的作用。
       新疆棉花产业集团总经理肖玉清:棉花回归市场,期货市场要充分发挥功能。对新疆棉企来说,郑商所在新疆研究设立中转库尤其显得重要。从新疆棉花产业布局来讲,南疆棉花产量和质量比北疆高,应综合考虑南北疆中转库布局,使棉花企业能够便利地利用棉花期货。通过套期保值实现新疆棉花与期货市场的有效对接,确保棉花产购销高效运行,推动新疆棉花产业跨越式发展。
       中华棉花集团有限公司总经理王万翔:要发挥期货价格的作用就要有能发挥期货价格作用的政策环境。前几年是政策取代了市场,期货市场也很难发挥作用;今年国家推行目标价格试点,就是探索推进棉花价格形成机制与政府补贴脱钩的改革,让市场机制发挥决定性作用,这就给了期货市场发挥作用的基础。目前企业做国内棉花主要参考棉花期货价格。市场放开后期货市场的作用就更大了,期货价格应成为确定市场价格的基准。
       新湖期货董事长马文胜:棉花期权是把复杂的金融产品通过期货期权市场变成简单的产品,对于棉花产业发展具有深远影响。建议郑商所借鉴国际先进经验,尝试推出棉花期权。将棉花风险管理通过期货、期权两个市场进行转移和分散,丰富我国资本市场风险管理手段,服务我国棉花价格形成机制。
       1992年美国农业部开展了为期三年的农产品期权试点项目,对美国农业形成了三层保护。一是对农民的粮食有最低价保护;二是利用期权市场,补给农民期权的权利金,利用市场保护每一年的农产品价格;三是美国商业保险机构为美国农民做产量的保护。墨西哥2006年鼓励农民利用农产品期权市场规避产品价格风险,并对农民实行补贴,保护了农民的利益。通过期货、期权两个市场,将政府的目标价格与市场价格有机结合,既可以保护农民利益,又使市场决定资源价格的机制有效运行。这与我们国家推行的棉花目标价格是一致的,对我国棉花政策落实的借鉴意义重大。
       湖北白银棉业集团总经理李春:白银棉业通过合作社与农户签订三方协议,以农民接受的方式代替农民参与期货市场保值,也即所谓的“订单+期货”的模式在湖北比较流行,也给农民带来了真正的实惠。建议交易所进一步降低交易手续费和保证金,专门设计对实体企业,尤其是对农合组织套期保值的特殊政策,与投机者有所区别。通过降低交割成本,优化交割库、在棉花核心产区增加交割库、加强对农合组织成员培训等方法,增强棉花期货市场服务实体经济的能力。
      中国农业发展银行客户二部一处副处长高鹏:由于政策制度障碍,农发行长期以来不允许贷款企业进入期货市场交易。在新的形势下,需要进一步完善信贷政策和管理手段,创新金融产品和金融工具,以保证信贷资金的安全和业务发展,更好的服务三农。今年农发行启动了探索期货保证金存款试点和期货套期保值业务试点,未来棉花信贷与期货必将出现更多交集。从农发行的角度来看,一是信贷资金不能违规进入期货市场进行交易;二是企业要树立稳健经营的基本理念,只做套保,不搞投机。在这两个大的前提下,农发行希望借助期货市场为“三农”提供更好服务。
      银河期货总经理姚广:农发行有管理风险的需求,农发行贷款存在对抵押品价格风险的管理问题。商业银行控制这类风险的方式一是对抵押物打折;二是付保险费或者权利金。在这方面,期货公司可以借助自己熟悉期货市场的优势,利用期货平台和交易能力,与农发行合作,创新出一些新的交易方式,解决贷款资金风险问题。有两种模式可供参考,一是不改变现行机制和市场结构,由期货公司对收储企业销售产品;二是期货公司对种植企业或种植户联合体销售产品。借助农发行的力量,这种产品应该市场前景广阔。
      中国纺织品进出口商会秘书长张锡安:棉纱的市场化程度比较高,已具备了期货上市的条件。受进口棉纱的冲击,国内纺织企业或者棉纱消费企业面对棉纱价格波动比较敏感,由于缺乏避险工具,企业经营不稳定。希望通过期货市场为生产和使用棉纱的企业提供避险工具。在棉纱期货有效运行的基础上,希望郑商所发布棉纱指数,提升我国棉纱的国际话语权。
      河南朝歌纺织集团总裁杨立为:对于纺织企业来说,利用棉花期货,纺织企业可以规避部分风险。但当有些纺纱厂无法接受远期定单时,风险比较大。此外,一旦棉纱价格下跌,企业还要面临下游客户的违约风险。如果上市了棉纱期货,纺织厂可以在生产和销售上下游两端锁定利润,把控风险。棉纱期货在郑商所上市,本身就具有地处棉花主产区的区位优势和多年管理棉花期货的管理优势,同时在降低产业链企业交易和交割成本,方便产业客户利用套利套保等多种手段参与期货市场等方面也有诸多有利因素。

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